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經濟向常態回歸 鋼材需求穩中有升

友發鋼管集團——連續15年位列中國企業500強    丨    2021.01.19    丨    426

國家統計局今日發布數據顯示,2020年,國內生產總值1015986億元,按可比價格計算,比上年增長2.3%。分季度看,經濟增速呈現前低后高的V型走勢,一季度同比下降6.8%,二季度增長3.2%,三季度增長4.9%,四季度增長6.5%,四季度增速超過去年同期水平。

經濟保持穩定恢復

固定資產投資穩步回升。2020年1-12月份,全國固定資產投資(不含農戶)518907億元,同比增長2.9%,比1-11月份提高0.3個百分點,較2019年全年低2.5個百分點。三大領域中,全年房地產開發投資141443億元,同比增長7.0%,增速較2019年低2.9個百分點,單月投資增速10月份創年內高點后連續回落;基礎設施投資同比增長0.9%,比1-11月份回落0.1個百分點,較2019年低2.9個百分點;制造業投資同比下降2.2%,2019年為增長3.1%。

消費同比負增長。全年社會消費品零售總額391981億元,同比下降3.9%,2019年為增長8.0%;單月增速8月份轉正后持續三個月回升,12月份疫情散發擾動消費,同比增速再度回落0.4個百分點。商品零售中,汽車、家電類零售全年均為負增長,分別同比下降1.8%和3.8%。

出口表現超出預期。海外多發貨幣創造需求,國內全力推動復工復產,供應鏈優勢顯現, 2020年1-12月份,全國出口總金額(以美元計)同比增長3.6%,其中家電出口大幅增長,機電、通用機械設備等產品出口也較快增長。

工業生產保持高位。全年規模以上工業增加值同比增長2.8%,較2019年低2.9個百分點;單月增速在8月份已超去年同期水平,12月份進一步上行至7.3%。其中,2020年制造業增加值同比增長3.4%,主要用鋼產品中,金屬切削機床、工業機器人、發電機組產量保持較快增長,汽車產量同比下降1.4%。

四季度暫超潛在增速

疫情過后,房地產和基建投資較快恢復,出口超預期增長,經濟實現快速反彈,2020年四季度,制造業投資復蘇加快,疊加房地產韌性和出口高增,三因素共同推動經濟增速超過潛在增長水平。不過,12月份經濟運行表現出高位特征,房地產、基建投資當月投資增速回落,出口增速也有見頂跡象,經濟受到疫情沖擊后由投資趕工和出口替代拉動的高增長有回歸趨勢。

目前,固定資產投資、出口和工業生產增速都高于疫情前水平,社會消費品零售同比增速和疫情前存在差距,經濟恢復尚不均衡,復蘇仍有空間。消費中主要是受限于疫情防控的線下接觸性消費還未恢復,防御性儲蓄增加為消費蓄力,隨著疫情影響逐步消散以及疫苗普及,消費將是經濟恢復常態化的*后一環。

政策預計緩步退出

隨著疫情影響減弱,經濟的內生動能逐步提升,刺激政策將緩步退出。2021年貨幣政策將邊際收緊,M2和社會融資規模增速預計穩中有降,同名義經濟增速基本匹配,流動性保持合理充裕。同時,政策將在恢復經濟和防范系統性金融風險之間建立平衡,如在房地產領域,前期出臺對企業融資監管的三條紅線,近期又對銀行業金融機構的房地產貸款及個人住房貸款比例設置兩條紅線。

財政方面的刺激力度預計減弱,專項債規模將有收縮,特別國債不再發行,財政赤字率也將回落。同時,財政資金的支出方向也會有所變化,可能更多用于支持科技創新、調整收入分配等方面。不過,由于世界經濟形勢依然嚴峻,國內經濟復蘇并不平穩,財政支持規模仍將高于疫情前水平,疊加前期財政資金的慣性作用,整體對于經濟的支撐仍然較強。

2021年經濟向常態回歸

疫情影響過后,宏觀經濟運行將重回原來軌道,受基數影響,2021年經濟增速預計前高后低,二季度后逐步向正常增長水平回歸。

在投資方面,2021年三大板塊走勢或將分化。出口高景氣,國內消費復蘇,十四五規劃的政策紅利推進產業升級,新一輪制造業景氣周期開啟,制造業投資將由負轉正;企業融資和銀行貸款都加強監管,推動房地產企業加快開工竣工,投資增速可能前高后低,全年預計低于2020年;前期資金投入對2021年基建投資的慣性影響仍在,新基建帶來增長驅動,基建投資預計小幅增長。

疫情影響逐步消除后,社零增速將繼續回升。汽車方面,政策集中落地、更新換代需求提升、新能源汽車發力為行業帶來增長動力,汽車零售將轉為正增長;家電方面,2020年下半年商品房銷售回暖,將帶動后期家電消費,家電零售也有望實現正增長。

全球經濟復蘇仍將帶動出口較快增長,后期海外供應鏈逐步恢復后,出口將回歸正常區間,部分外貿市場份額可能面臨回流,但一些優勢產業如家電、工程機械的外貿份額有望保持。

鋼材需求或穩中有升

2020年疫情來襲,政府加大逆周期調節力度,一系列的促投資、穩增長政策給鋼鐵行業需求帶來機遇,國內固定資產投資先行恢復,建筑、機械等下游領域保持較快增長,拉動鋼材消費,后期出口超預期好轉,家電、機電等用鋼產品的出口快速恢復并意外增長,帶動鋼材的間接出口,全年鋼材消費實現較快增長。

2021年,我國經濟將向常態化回歸,經濟均衡復蘇疊加推進結構調整,消費和制造業投資將是進一步恢復的主要驅動,鋼材需求總體或穩中有升。制造業受國內需求以及出口帶動,用鋼需求將延續2020年下半年以來的旺盛態勢,房地產投資動能趨緩,基建投資小幅增長,建筑業用鋼需求依然不弱,但相對2020年,鋼材消費或難有超預期表現。(蘭格鋼鐵研究中心 王靜 原創章,轉載務必注明出處)

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